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(划重点)海运行业BDI反弹集运运价继续高位

2023年01月12日 笋瓜财经网

海运行业:BDI反弹集运运价继续高位

海运行业:BDI反弹集运运价继续高位 更新时间:2010-8-18 0:06:42   同集运上一轮盈利高峰2007年比较,目前欧线盈利水平接近,但美线盈利水平远超2007年。我们预期3季度集运公司盈利可达到一个历史高水平。从过去集装箱周期运行规律看,一般4年一个完成的周期,同时景气高峰时间一般可维持2年;虽然4季度由于季节性特征,货量和价格可能有所回落。但我们预期2011年行业运价依旧将维持相对高位,集运公司盈利将处于持续增长途中。  投资建议:  中海集运:美线运价在5月以来持续的涨价计划得以实施,美线成为贡献盈利增量的主要力量。我们预测7月公司单月盈利达到5个亿,预计3季度单季度EPS可达到0.10元以上,达历史高位。欧线:目前总体盈利水平与2007年接近,预计去回程综合毛利率在25-30%。美线:盈利水平目前超过超过欧线;目前去程毛利率达到30-40%。内贸航线:2009年亏损,但7月起达到保平盈利。公司业绩处于持续改善途中,我们预测2010-2011年EPS分别为0.15和0.26元,并存在超预期可能,给予“推荐”评级。  长航凤凰:现有业务业绩增长提供股价安全支撑,未来集团业务整合预期提供股价催化剂。  日照港:基于集团5年实现整体上市的规划,我们预期除了集团未来将要注入的原油码头,其它粮食、木片及拖轮业务资产可能择机进入,将可增厚公司业绩。2011-2012年,公司业绩增长主要通过业务量的自然增长;在2013年之后,煤炭和原油码头将提供新的增长动力。

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